<html>

<body>

<h1><b>Feds lent $1.2 trillion to Wall St.

elite</b></h1><font size=3>Bradley Keoun,Phil Kuntz, Bloomberg

News<br><br>

Tuesday, August 23, 2011<br><br>

Citigroup and Bank of America were the reigning champions of finance in

2006 as home prices peaked, leading the 10 biggest U.S. banks and

brokerage firms to their best years ever with $104 billion of

profits.<br><br>

By 2008, the housing market's collapse forced those companies to take

more than six times that much, $669 billion, in emergency loans from the

U.S. Federal Reserve. The loans dwarfed the $160 billion in public

bailouts the top 10 got from the U.S. Treasury, yet until now the full

amounts had remained secret.<br><br>

Fed Chairman Ben Bernanke's unprecedented effort to keep the economy from

plunging into depression included lending banks and other companies as

much as $1.2 trillion of public money, about the same amount U.S.

homeowners currently owe on 6.5 million delinquent and foreclosed

mortgages. The largest borrower, Morgan Stanley, got $107.3 billion,

while Citigroup took $99.5 billion and Bank of America $91.4 billion,

according to a compilation of data obtained through Freedom of

Information Act requests, months of litigation and an act of

Congress.<br><br>

"These are all whopping numbers," said Robert Litan, a former

Justice Department official who in the 1990s served on a commission

probing the causes of the savings and loan crisis. "You're talking

about the aristocracy of American finance going down the tubes without

the federal money."<br><br>

It wasn't just American finance. Almost half of the Fed's top 30

borrowers, measured by peak balances, were European firms. They included

Edinburgh-based Royal Bank of Scotland PLC, which took $84.5 billion.

Germany's Hypo <a href="http://www.sfgate.com/realestate/">Real

Estate</a> Holding AG borrowed $28.7 billion, an average of $21 million

for each of its 1,366 employees.<br><br>

The $1.2 trillion peak, on Dec. 5, 2008 - the combined outstanding

balance under the seven programs tallied - was almost three times the

size of the U.S. federal

<a href="http://www.sfgate.com/california_budget/">budget deficit</a>

that year and more than the total earnings of all federally insured banks

in the United States for the decade through 2010.<br><br>

The balance was more than 25 times the Fed's precrisis lending peak of

$46 billion, on Sept. 12, 2001, the day after terrorists attacked the

World Trade Center in New York and the Pentagon. Denominated in $1 bills,

the $1.2 trillion would fill 539 Olympic-size swimming pools.<br><br>

The Fed has said it had "no credit losses" from the emergency

programs, and a report by Federal Reserve Bank of New York staffers in

February said they netted $13 billion in interest and fee income from

August 2007 through December 2009.<br><br>

"We designed our broad-based emergency programs to both effectively

stem the crisis and minimize the financial risks to the U.S.

taxpayer," said James Clouse, deputy director of the Fed's division

of monetary affairs in Washington. "Nearly all of our

emergency-lending programs have been closed. We have incurred no losses

and expect no losses."<br><br>

While the 18-month U.S. recession that ended in June 2009 after a 5.1

percent contraction in gross domestic product was nowhere near the

four-year, 27 percent decline between August 1929 and March 1933, the

economy remains stressed. Homeowners are more than 30 days past due on

mortgage payments for 4.4 million properties in the United States, and

2.2 million more properties are in foreclosure, representing a combined

$1.27 trillion of unpaid principal, estimates Lender Processing Services

Inc.<br><br>

"Why in hell does the Federal Reserve seem to be able to find the

way to help these entities that are gigantic?" Rep. Walter B. Jones,

R-N.C., said at a June 1 congressional hearing in Washington. "They

get help when the average businessperson down in eastern North Carolina,

and probably across America, they can't even go to a bank they've been

banking with for 15 or 20 years and get a loan."<br><br>

Fed officials had resisted releasing borrowers' identities, saying it

would stigmatize banks, damaging stock prices or leading to depositor

runs. Last year's Dodd-Frank Act mandated an initial round of such

disclosures in December. A group of the biggest commercial banks last

year asked the U.S. Supreme Court to keep some details secret. In March,

the high court declined to hear that appeal, and the central bank made an

unprecedented release of records.<br><br>

Data gleaned from 29,346 pages of documents and from other Fed databases

reflect seven programs from August 2007 through April 2010: the

Asset-Backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund Liquidity

Facility, Commercial Paper Funding Facility, discount window, Primary

Dealer Credit Facility, Term Auction Facility, Term Securities Lending

Facility and single-tranche open market operations.<br><br>

The data show for the first time how deeply the world's largest banks

depended on the U.S. central bank. Even as firms asserted in news

releases or earnings calls that they had ample cash, they drew Fed

funding in secret, avoiding the stigma of weakness.<br><br>

<a href="http://sfgate.com/cgi-bin/article.cgi?f=/c/a/2011/08/23/BUM11KQCJN.DTL" eudora="autourl">

http://sfgate.com/cgi-bin/article.cgi?f=/c/a/2011/08/23/BUM11KQCJN.DTL<br>

<br>

</a>This article appeared on page <b>D - 1</b> of the San Francisco

Chronicle<br><br>

<br><br>

</font><x-sigsep><p></x-sigsep>

<font size=3 color="#FF0000">Freedom Archives<br>

522 Valencia Street<br>

San Francisco, CA 94110<br><br>

</font><font size=3 color="#008000">415 863-9977<br><br>

</font><font size=3 color="#0000FF">

<a href="http://www.freedomarchives.org/" eudora="autourl">

www.Freedomarchives.org</a></font><font size=3> </font></body>

</html>